Ercros recupera toneladas y facturación
En línea con lo anticipado en el hecho relevante de 12-06-19, en el primer semestre de 2019 Ercros ha obtenido un ebitda de 29.708 miles de euros y un beneficio de 10.493 miles de euros. Estas cifras son más bajas que las obtenidas en el mismo período de 2018 (un 35,7% y 62,7% respectivamente), pero debe tenerse en cuenta que en el primer semestre de 2018 los resultados fueron particularmente altos.
La causa de esta reducción de resultados es la continuidad de la fase bajista del ciclo del sector del cloro-sosa iniciada a mitades de 2018, que sin embargo no ha impedido que la cifra de ventas del primer semestre de 2019 haya alcanzado los 345.446 miles de euros, un 3,2% más que la del mismo período del año anterior. Esta subida viene asociada al aumento de la producción experimentado tras la entrada en funcionamiento de la mayor capacidad de las plantas de cloro y sosa, PVC, polioles y productos farmacéuticos de síntesis y fermentación, y se produce a pesar de la caída de precios de venta.
La previsión para el cierre del año se ve dificultada por la permanencia de las incertidumbres que están en el origen del cambio de ciclo que ha sufrido el sector industrial en todo el mundo, y por ende el químico, entre las que se encuentran: el conflicto comercial entre EE.UU. y China; el Brexit y su efecto sobre la economía europea; las tensiones entre EE.UU. e Irán y su presión al alza sobre el precio del petróleo; y la decisión de EE.UU. de revisar los aranceles con la UE, particularmente los referentes al sector del automóvil, que afecta de forma especial a Alemania y, por contagio, al resto de Europa.
Constatamos, sin embargo, como factores positivos, los primeros indicios de que el precio de la sosa está frenando su caída; una clara bajada del precio de las materias primas, que afecta también al EDC; y, en comparación con el año pasado, una reducción del precio de la electricidad, por lo menos en el tercer trimestre de 2019. Además, a lo largo del segundo semestre entrarán en funcionamiento las dos últimas ampliaciones de capacidad –de la planta de electrolisis y de la planta de tabletas para el tratamiento de agua de piscinas– que contribuirán a una mejora de los márgenes.
Hechas estas salvedades, estimamos que por razones estacionales los resultados del segundo semestre de 2019 (que incluye los meses de agosto y diciembre) serán previsiblemente más bajos que los del primer semestre de 2019, pero creemos que ya en el cuarto trimestre del presente ejercicio los resultados serán mejores que los del mismo trimestre del año pasado.
Cuenta de pérdidas y ganacias del primer semestre de 2019 y de 2018
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